Una casa en propietat i ingressos de 45.000 euros per família, l'única manera d'estalviar a Espanya

Les últimes dades publicades pel Banc d'Espanya sobre liquiditat i finançament de les llars espanyoles, que recullen els seus actius financers, indiquen que les famílies van augmentar la seva liquiditat un 6,3% el 2025. La xifra total frega el bilió d'euros, en concret, 964.153 milions d'euros (PDF). Setmanes enrere, en un informe publicat a la tardor, el Banc d'Espanya assenyalava dues dades positives més: l'augment de la renda de les famílies —un 5,9% en els primers sis mesos de l'any, respecte al 2024— i, com a conseqüència d'això, un descens de la ràtio del deute d'aquestes mateixes famílies.

Les famílies espanyoles van disposar de més liquiditat i van augmentar la seva renda l'any passat, però el 2025 va ser un any en què la seva taxa d'estalvi va baixar respecte als màxims assolits el 2024. Segons les dades de l'Institut Nacional d'Estadística (INE), en el tercer trimestre del 2025 (última dada disponible), la taxa d'estalvi de les llars espanyoles es va situar al voltant del 12% de la renda bruta disponible. La xifra és un 20% inferior a la taxa d'estalvi que hi havia al final del 2024, que es va situar en el 13,6%.

Malgrat aquest descens, el nivell d'estalvi de les famílies espanyoles segueix molt per sobre del que hi havia en els anys previs a la pandèmia, segons assenyalen els experts. Un repàs a les dades confirma que, efectivament, 2020 va suposar un punt d'inflexió en la voluntat i capacitat d'estalvi de la ciutadania.

Una altra advertència que fan els experts és que l'estalvi a Espanya és desigual. Un informe publicat recentment per la Fundació d'Estudis d'Economia Aplicada (Fedea) i la Fundació Mapfre, titulat Ingressos i despeses de les llars espanyoles per edat i gènere ( PDF), assegura que els majors de 55 anys concentren el 68% de l'estalvi nacional. Aquesta dada s'explica perquè són les rendes més altes les que tenen més capacitat d'estalvi.

La reducció de l'estalvi el 2025 respon a un augment del consum de les famílies. Les dades del Banc d'Espanya així ho reflecteixen. Els crèdits hipotecaris de les llars i els crèdits al consum van créixer un 4% i un 10,4% entre gener de 2025 i gener de 2026. En xifra absolutes, les famílies deuen 518.160 milions d'euros en préstecs hipotecaris i 115.604 milions en crèdits al consum. Vol dir això que la capacitat d'estalvi de les famílies ha decrescut?

A l'hora de respondre a aquesta pregunta, qualsevol s'inclinaria per un sí, però com assenyala l'economista Alejandro Inurrieta, professor de l'Institut Cardenal Cisneros adscrit a la Universitat Complutense de Madrid, per parlar d'estalvi a Espanya cal tenir en compte una variable molt important: l'habitatge. "Primer caldria definir si el pagament de la hipoteca és estalvi o no ho és. Uns creuen que al pagar una hipoteca estàs invertint en vivenda i altres sostenen que el pagament de la hipoteca és deute. En qualsevol cas, el lloguer sí que pot considerar-se una despesa, però no la compra d'habitatge", explica Inurrieta.

"D'acord amb aquest plantejament, les famílies espanyoles, totes aquelles que estan pagant una hipoteca, sí que tenen capacitat d'estalvi. Les que estan pagant un lloguer no tenen tanta capacitat per fer-ho", abunda Inurrieta.

L'habitatge, factor decisiu

Diverses dades publicades per la premsa econòmica en les últimes setmanes donen un punt d'autenticitat al fet que l'habitatge s'ha convertit en un factor decisiu per determinar la capacitat d'estalvi de les famílies. Dos resulten especialment cridaners: els pares donen més que mai diners als seus fills per comprar un habitatge, segons les últimes dades del Consell General del Notariat (CGN); la segona dada és que per a les persones que paguen un lloguer l'IPC és dos punts més alt que per als propietaris. Els inquilins no només tenen més dificultats per estalviar, sinó que tot és més car per a ells.

Inurrieta també adverteix que en la capacitat d'estalvi influeix el lloc de residència —"No és el mateix viure en un poble de Segòvia que viure a Madrid, Barcelona o Bilbao, per tant tot això és matisable", prevé l'expert—. Amb tots aquests condicionants, el professor universitari s'atreveix a establir un llindar d'estalvi mitjà a Espanya: "La capacitat d'estalvi comença a partir d'uns 40.000-45.000 euros anuals d'ingressos per a una família tipus d'una parella i dos fills en una gran ciutat".

A més de a totes aquelles persones que no poden pagar-se una casa i que, per tant, estan de lloguer, l'economista consultat per Público treu de l'equació de l'estalvi als joves. Amb aquest llindar de renda entre 40.000 i 45.000 euros, els joves menors de 25 anys queden fora d'aquest límit. Si ens atenim a les dades de l'últim decil de salaris publicat per l'INE, els salaris dels més joves no arriben als 20.000 euros bruts anuals. Ni tan sols convivint en parella aquests joves poden estalviar.

"L'estalvi a Espanya comença primer amb les generacions de més edat, això és cert. Fins i tot els pensionistes, encara que no tots, tenen certa capacitat d'estalvi", explica Inurrieta. Les paraules d'aquest economista van en la mateixa línia que l'informe anteriorment esmentat de Fedea i la fundació Mapfre.

L'estalvi a Espanya és desigual, però el mateix informe de Fedea també destaca que aquestes generacions de més edat que estalvien més que les altres fan transferències de diners internes dins de les llars per valor 130.000 milions d'euros anuals als seus membres més joves. "Aquestes transferències flueixen fonamentalment des dels adults i els sèniors cap a nens i joves per finançar el seu consum fins a la seva incorporació plena al mercat laboral", conclou l'informe. De fet, tota aquesta quantitat —en concret, 129.687 milions exactes— els reben els membres d'entre 0 i 29 anys, precisament aquells que menys capacitat d'estalvi tenen.