La trampa de la inflació en temps de crisi: els preus pugen ràpid però després no baixen igual

Les conseqüències econòmiques de la guerra desencadenada pels Estats Units i Israel a l'Iran ja s'estan notant a la butxaca dels ciutadans. El poder adquisitiu de la població, ja molt debilitat en els últims anys per una inflació i uns preus que des del 2021 estan creixent per sobre dels salaris, es pot degradar encara més amb el conflicte a l'Orient Mitjà. L'augment de preus ja és una realitat tangible en alguns productes com els combustibles, la llum, l'euríbor (i per tant, les hipoteques) i en res, apunten els experts, en els aliments.

Tot apunta a un nou xoc inflacionari provocat per la guerra a l'Orient Mitjà, tot i que encara és aviat per determinar si aquest nou cop serà de la magnitud que va assolir entre el 2021 i el 2022, any en què la inflació va arribar al 10,8% després de l'atac de Rússia a Ucraïna. Hi ha molta incertesa sobre aquest tema, però també hi ha un factor decisiu: la durada del conflicte. Com més duri la guerra, més greus seran les conseqüències i més inflació tindrem, assenyalen els experts.

El problema de la inflació és que plou sobre mullat. La ciutadania es veu abocada a una contínua pèrdua de poder adquisitiu amb cada nova nova crisi. Quan creix la inflació, augmenten els preus, però quan l'Índex de Preus de Consum (IPC) es modera, els preus no solen baixar, o com a molt alguns ho fan al seu nivell original. La fórmula és senzilla i es plasma en números: segons les dades de l'Institut Nacional d'Estadística, els preus van augmentar un 22,4% entre el gener del 2021 i el gener del 2026. Els salaris no ho han fet al mateix ritme: entre 2021 i 2024 (última dada disponible en la comparativa), les nòmines ho han fet només un 14,2%.

Per què els preus pugen gairebé sempre de forma constantment, sobretot en temps de crisi? Les raons són diverses, però destaca una de tipus tècnic. Per fer els seus càlculs, l'INE pren com a referència la inflació d'un mes en relació a la que hi havia en el mateix mes de l'any anterior. D'aquesta manera, l'INE detecta tendències en l'evolució dels preus.

Serveixi un exemple: la inflació el mes de febrer passat va ser del 2,3%. Això significa que els preus es van encarir en aquest percentatge pel que fa a febrer de 2025. No tots els productes pugen per igual, i fins i tot alguns no ho fan: l'IPC és una mitjana de molts productes i serveis —l'INE analitza gairebé 1.000—, però els que pugen rarament tornen a baixar.

Perquè els preus tornin a baixar hauria de produir-se un fenomen que no agrada als economistes més ortodoxos: la deflació. La deflació no agrada perquè sol implicar una caiguda del consum. España ha viscut dos episodis deflacionaris en els últims anys: entre 2013 i 2016, en plena crisi financera, i entre abril i desembre de 2020, en els primers mesos de la pandèmia.

En aquest sentit, els bancs centrals prefereixen pujades de preus estables i controlades abans que baixades de preu. De fet, el Banc Central Europeu (BCE) ha fixat el 2% com a percentatge òptim de pujada dels preus. Per controlar aquestes pujades, el BCE i la resta de bancs centrals apugen els tipus d'interès. Això és el que va fer el BCE després de l'embranzida de la inflació el 2022: entre juliol d'aquest any i setembre de 2023, va pujar els tipus del 0,5% al 4,5% fins a portar-los al seu nivell més alt en 20 anys. No obstant això, una forta i prolongada pujada dels tipus d'interès pot provocar un estancament de l'economia i entranya un seriós risc de recessió.

La inflació com a conflicte

Al marge de les qüestions tècniques, n'hi ha d'altres que també hi juguen un paper, com les econòmiques, les ideològiques i fins i tot les polítiques. Ho explica Andrés Villena, professor d'Economia Aplicada a la Universitat Complutense de Madrid i autor del llibre Las élites que dominan España: "Des de fa 50 anys, estem acostumats a tractar els problemes d'inflació com un excés de demanda i a considerar que la gent té molts diners a les butxaques i per això pugen els preus. Però poques vegades prestem atenció a la inflació com un fenomen de conflicte, un fenomen que en el passat es deia lluita de classes".

Villena sosté que per explicar l'actual rebrot de la inflació, igual que va passar el 2021, cal tenir en compte que "tenim una inflació d'oferta". El professor universitari abunda en la seva explicació: "Som encara molt dependents de les energies fòssils. I això impacta en els preus i produeix escassetat".

La pujada dels tipus d'interès

En aquest impacte es barregen diferents fenòmens ideològics i institucionals, afirma Villena. "El fenomen institucional clau és que la principal mesura per tractar aquest xoc d'oferta, causat per una escassetat i per conflictes geopolítics, serà la pujada de tipus d'interès", aventura l'economista.

Villena explica que la pujada dels tipus d'interès es tira endavant per retreure la demanda i retirar diners de les butxaques de la ciutadania i de les empreses perquè no consumeixin tant, però adverteix que en un context d'escassetat d'oferta, això no soluciona la pujada dels preus.

La pregunta llavors és per què es fa. Villena respon: "El BCE et dirà que la inflació és una amenaça i que és un impost que afecta tots els ciutadans. Però també afecta els interessos dels estalviadors i dels inversors, que volen més rendibilitat a canvi d'uns diners que es deprecien. Per tant exigeixen tipus d'interès més alts. Es pugen els tipus perquè els que tenen els actius financers obtinguin més rendiment d'ells. Això potser això té sentit des del punt de vista ideològic, però no per solucionar la inflació. La inflació és la febre. A més, la pujada dels tipus d'interès es trasllada al mercat hipotecari, amb la qual cosa no només hi ha una pèrdua de poder adquisitiu per la via del consum, sinó també per la via de l'habitatge".

La conclusió, en opinió de Villena, és clara: "La crisi es reparteix desigualment. Molts pensen que la causa de bona part de l'increment dels preus és perquè els treballadors volen actualitzar el seu salari i que el que cal fer és moderar els salaris perquè els preus baixin. No sembla que això sigui veritat en un país amb un nivell d'atur del 10%, precarietat gran i salaris baixos".

La inflació de l'avarícia

A l'hora d'explicar la inflació i per què els preus no baixen, també cal tenir en compte un altre parany: l'avarícia de les grans empreses, sempre buscant maximitzar beneficis. "Un altre element del qual es parla cada vegada més és la inflació de l'avarícia, el que es coneix com la greedinflation", apunta Villena.

"Quan una gran corporació opera en un mercat concentrat i hi ha una pujada de preu en els subministraments, normalment actualitzen els preus per mantenir el marge. Però ja fa dècades que a Espanya les grans corporacions aprofiten per pujar els preus més enllà dels increments dels seus costos i així incrementen els seus marges", il·lustra Villena. Bancs i elèctriques són el paradigma d'aquesta inflació de l'avarícia.

"Tots aquests elements combinats fan pensar que la inflació pot ser analitzada com un fenomen monetari, però també com un fenomen polític i un fenomen que enfronta diferents classes socials i corporacions amb treballadors", matisa Villena.

Combatre la inflació

Villena pronostica que en el futur hi haurà més crisis inflacionistes provocades no només per conflictes bèl·lics, sinó "pel canvi climàtic i l'encariment natural d'elements dels quals hem viscut irracionalment durant aquestes dècades". L'economista advoca per combatre la inflació amb mesures fiscals abans que amb mesures monetàries. "Les mesures monetàries han estat pràcticament inútils. Les que van funcionar en el brot d'inflació anterior a Itàlia i a Espanya van ser les fiscals: abaixar determinats impostos, donar ajudes a la pobresa, topar el gas, el transport, etcètera. Aquestes mesures, a part de ser redistributives i moderar molt l'efecte de desigualtat, són més democràtiques perquè les vota un parlament i no les decideixen en el BCE", sosté Villena.

Carlos Cuerpo, ministre d'Economia, Comerç i Empresa, va confirmar aquest passat dijous que el Govern espanyol implementarà, precisament, mesures fiscals. Mesures necessàries, d'acord amb les paraules de Villena: "La percepció de la gravetat és més gran ara que amb Ucraïna".