La 'Santíssima Trinitat' de la IA sacseja els mercats financers amb el seu desembarcament a Wall Street

En una operació que ha fet córrer rius de tinta a la premsa del món sencer, aquest divendres, 12 de juny, Space X, l'empresa d'Elon Musk dedicada a la tecnologia aeroespacial i la Inteligencia Artificial (IA), comença a cotitzar a l'índex Nasdaq 100 de la Bolsa de Nueva York. OpenAI, la creadora de ChatGPT amb Sam Altman, vol fer-ho aviat, possiblement a la tardor, tot i que encara no té una data concreta. Completa la terna Anthropic, amb Dario Amodei als comandaments, que ja va anunciar la setmana passada que està ultimant els tràmits davant la Comissió de Borsa i Valors dels Estats Units (SEC) per fer el salt als mercats com més aviat millor.

La batalla està servida: la Santíssima Trinitat de la indústria de la Inteligencia Artificial (IA) es disputa el favor de Wall Street. Aquest desembarcament en els mercats financers recorda en part el que va tenir lloc a finals dels anys 90 amb les empreses puntcom i que va suposar l'impuls definitiu de l'era d'internet. Molts experts s'atreveixen a predir que aquest trident —Amodei, Musk i Altman— podria redefinir tant el sector tecnològic com els mercats financers dels propers anys.

El salt al parquet de Space X, OpenAI i Anthropic al llarg d'aquest any suposa la major concentració d'Ofertes Públiques de Venda (OPV) de la història. Les valoracions atribuïdes a dia d'avui a aquestes tres empreses superen conjuntament els tres bilions de dòlars (2,6 bilions d'euros), però després del seu pas per Wall Street podrien valdre més. Aquesta xifra les situaria de forma instantània entre les 20 majors empreses cotitzades del món per capitalització borsària. Les tres esperen obtenir dels mercats com a mínim 200.000 milions de dòlars (173.000 milions d'euros) amb les seves respectives sortides a borsa.

De moment, Musk espera recaptar 75.000 milions de dòlars (64.900 milions d'euros) amb el baptisme borsari d'Space X. Amb un preu de sortida de 135 dòlars per acció, l'empresa aeroespacial de Musk podria arribar a una valoració de fins a 1,77 bilions de dòlars (1,53 bilions d'euros) al posar en circulació pública 555,6 milions de títols. Actualment, està valorada en 800.000 milions de dòlars (692.300 milions d'euros).

Els inversors també tenen la vista posada en Anthropic, desenvolupadora de l'assistent Claude, la valoració del qual es va disparar fins a uns 965.000 milions de dòlars (835.000 milions d'euros) després d'una última ronda de finançament anunciada la setmana passada per la qual va ingressar 65.000 milions de dòlars (56.250 milions d'euros). L'empresa Amodei espera poder aixecar com a mínim una quantitat similar amb la seva arribada a Wall Street.

Per la seva banda, OpenAI té una valoració de 852.000 milions de dòlars (738.834 milions d'euros) després d'una altra històrica ronda de finançament -la més gran de la història de Silicon Valley- tancada el passat mes de març en què va aconseguir 122.000 milions de dòlars (105.580 milions d'euros) amb el suport de SoftBank, Amazon i Nvidia. L'empresa d'Altman també espera poder captar una bona suma de capital gràcies als seus inversors: alguns analistes apunten que podrien ser 60.000 milions de dòlars (51.920 milions de dòlars).

Malgrat que molts analistes consideren que l'arribada d'aquestes empreses en els propers mesos donarà un nou impuls a Wall Street, que segueix a l'alça i marcant rècords malgrat la incertesa per la guerra a l'Iran, encara persisteixen els dubtes sobre el valor real d'aquestes empreses. Les tres disposen de capital, però el sector de la IA també demanda fortes inversions. Una recent anàlisi de l'agència Reuters calcula que entre el 2013 i 2025 s'ha invertit un total de dos bilions de dòlars (1,73 bilions d'euros) en el desenvolupament de la IA. Aquesta despesa anirà clarament a més i aconseguirà xifres astronòmiques. Per això totes, Amodei, Musk i Altman, busquen noves vies de finançament. Era inevitable que acabessin mirant els mercats.

A més, l'aterratge en borsa d'aquest trident coincideix amb una forta gana inversora generalitzada en el sector de la IA. Les quatre grans multinacionals tecnològiques —Google, Microsoft, Meta i Amazon— també han llançat operacions financeres d'envergadura per posicionar-se en la indústria. De fet, un recent informe de Goldman Sachs estima que només aquestes quatre bigtech invertiran 5,2 bilions de dòlars (4,5 bilions d'euros) en IA entre 2025 i 2030.

A més, l'aterratge a les borses també posa al descobert les seves debilitats. Per exemple, segons la documentació presentada per la seva sortida a borsa, Space X va perdre 4.940 milions de dòlars el 2025, malgrat que els seus ingressos van créixer un 33%, fins a 18.670 milions.

En aquest context, no són poques les veus que alerten del risc d'una bombolla a la indústria de la IA i temen que les seves multimilionàries valoracions en els mercats triguin anys a plasmar-se en els comptes de resultats, com al seu dia va passar amb les puntcom. Aquestes veus alerten a més que pot ser que no hi hagi liquiditat suficient en els mercats per sostenir aquest elevat nivell d'inversions. És real aquest risc?

"És molt difícil saber-ho, perquè és complicat demostrar que hi ha una bombolla abans que punxi. "Qui va invertir en el seu moment a Amazon es va forrar, però és cert que altres van perdre molts diners", respon amb cautela Antonio Cabrales, professor d'Econom0a a la Universidad Carlos III de Madrid i investigador interessat en la IA.

Cabrales sosté que són necessàries "unes quantitats de diners molt grans" i que aquestes inversions en la indústria de la IA són certament "molt arriscades". Aquest expert també crida l'atenció sobre l'origen de les inversions: "Caldria mirar quant d'aquests diners ve de bancs regulats, perquè en aquest cas, si punxés la bombolla, la cosa es posaria seriosa. Per descomptat, jo no invertiria tots els meus diners en això".

Ho diu malgrat reconèixer que la IA té "un caràcter potencialment revolucionari" que la fa molt atractiva als ulls dels inversors. Aquest interès es percep en l'entusiasme que ha generat la sortida a borsa de Space X. En aquest sentit, alguns temen que la IA acapari els mercats financers en perjudici d'altres sectors o d'altres negocis, com les criptomonedes. Cabrales no hi veu problema: "La IA recorda la primera revolució industrial. Permetrà coses que abans eren impossibles i podrà aplicar-se a milions de coses. És una tecnologia d'ús tan general que entens que la gent estigui tan emocionada. És natural que molts pensin 'he de ser-hi'. Sobretot la gent la feina de la qual és invertir, perquè si ets inversor pots pensar que seria una mica ximple no ficar-se en alguna cosa amb tant potencial. Una altra cosa és que estigui justificada l'enorme quantitat de diners invertida", insisteix l'expert.

En qualsevol cas, Cabrales s'atreveix a esbossar el futur i creu que en la carrera per la IA probablement només hi hagi un cavall guanyador, tot i que encara no està clar qui serà. "La primera empresa que arribi a la intel·ligència artificial general es farà amb el mercat molt ràpid i els que inverteixin en la guanyadora es faran multimilionaris. Els inversors estan invertint en diverses empreses alhora, esperant encertar, encara que no tots ho faran", assegura l'expert.